毛利率是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的財(cái)務(wù)反映，一定程度反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)的真實(shí)性和合規(guī)性，因此，在IPO審核時(shí)企業(yè)毛利率異常會(huì)被證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注。

　　正確毛利率計(jì)算公式為：毛利率=毛利額/營(yíng)業(yè)收入×100%(毛利額=營(yíng)業(yè)收入 - 營(yíng)業(yè)成本)

　　除非經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生重大改變，毛利率一般是比較穩(wěn)定，不會(huì)大的波動(dòng)。毛利率過(guò)高存在調(diào)節(jié)毛利粉飾利潤(rùn)或通過(guò)關(guān)聯(lián)交易輸送利潤(rùn)的嫌疑，毛利率過(guò)低意味著企業(yè)缺少競(jìng)爭(zhēng)力、持續(xù)盈利能力不強(qiáng)，而毛利率的異常波動(dòng)則表示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定。

　　判斷一家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表有沒(méi)有異常，分析其毛利率的真實(shí)性非常重要。

　　毛利率分析的意義

　　毛利率指標(biāo)體現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)獲取的產(chǎn)品附加值的情況，通過(guò)這種附加值的獲取進(jìn)行橫向、縱向的對(duì)比，可以判斷企業(yè)未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)和行業(yè)內(nèi)的市場(chǎng)地位。

　　公司的毛利率是非常綜合的指標(biāo)，會(huì)涉及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)、研發(fā)成本、品牌效應(yīng)、固定成本、技術(shù)成本、技術(shù)工藝、周轉(zhuǎn)率、生命周期、產(chǎn)品部件、會(huì)計(jì)處理等諸多因素。

　　毛利率問(wèn)題一般都會(huì)成為財(cái)務(wù)信息披露中的首要風(fēng)險(xiǎn)，在比較嚴(yán)重的情況下還要作為重大事項(xiàng)，以提示投資者對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的判斷。無(wú)論從企業(yè)價(jià)值判斷還是審核企業(yè)內(nèi)部控制的有效性來(lái)看，毛利率都是IPO極其重要的指標(biāo)。

　　02企業(yè)毛利率異常的表現(xiàn)

　　1、報(bào)告期內(nèi)毛利率呈逐漸下降趨勢(shì)

　　企業(yè)通過(guò)審核的情況少見(jiàn)，這直接說(shuō)明企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力可能正在下降

　　2、報(bào)告期內(nèi)公司毛利率較之同行業(yè)可比上市公司高

　　如果高很多，那可能有問(wèn)題，需要重點(diǎn)解釋差異的原因是正常情況還是存在虛構(gòu)的成分

　　3、報(bào)告期內(nèi)公司毛利率較之同行業(yè)可比上市公司低

　　問(wèn)題比較嚴(yán)重，直接說(shuō)明公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不夠

　　4、報(bào)告期內(nèi)公司毛利率變動(dòng)趨勢(shì)與整個(gè)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)不符

　　尤其要重點(diǎn)解釋行業(yè)內(nèi)企業(yè)毛利率下降而發(fā)行人毛利率卻逐年上升的原因

　　5、報(bào)告期內(nèi)公司毛利率大幅波動(dòng)

　　發(fā)行人的毛利率真實(shí)性存疑，需審核人相信發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)能保持穩(wěn)定持續(xù)

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